证券时报记者 张娟娟T先生系

定向增发是上市公司罢了钞票收购和产业整合的一种灵验风光，内容为股权置换钞票。2025年《政府责任文书》指出，深化本钱市集投融资详尽创新，大肆鼓舞中永恒资金入市，创新优化股票刊行上市和并购重组轨制。从“并购六条”到金融“五篇大著作”再到《政府责任文书》，融资“大礼包”经常推出，大大提振定增市集的发展信心。

受信息不合称以及流动性适度，上市公司定向增发一般折价刊行，以弥补投资者因信息不及而承担的风险，这也招引了包括公募基金、社保基金、保障资金、阳光私募在内的机构投资者、政策投资者奋勇参与。把柄万得数据，本年以来（截止3月18日），参与A股定增的机构投资者累计认特出285亿元，其中15家公募基金居品累计认购特出45亿元，大多量基金居品罢了浮盈。

定增对上市公司而言有积极意旨，一方面，参与定增公司的财务现象举座得到改善，逾额呈报彰显定增“造血”才能；另一方面，对比2019年至2025年万得近期定增指数与沪深300指数年度涨跌幅，前者连系7年跑赢后者，本年以来（截止3月18日），前者涨13.39%，后者涨幅低于2%。

此外，2025年宇宙两会本领，证监会主席吴清在经济主题记者会上默示，2024年市集的分成回购也曾远远特出IPO、再融资、减持的总界限。据数据宝统计，2024年参与定增公司的回购、分成、净增持金额所有这个词近700亿元，占定增融资额比值接近40%，较上一年擢升25个百分点以上，占比创历史新高，投融资创更生效透露。

关联词，定增并非稳赚不赔。部分公司定增花式成果欠安，破发公司在定增上市当年、次年净利润增速及往时3年净利润复合增速理解低于非破发公司，次年净利润增速下滑权贵。以2023年定增募资8亿元的梦百合为例，定增前3年净利润复合增速为-34.46%，2023年虽有增长，但2024年再度耗费，自定增股份上市以来，股价下降超35%，跌破定增价钱。同期，部分基金公司专揽定增扣头上风摊薄持仓成本，限售解禁后在二级市集减持以取得高呈报，这种活动也需警惕。

2018年最新国产在线视频

综上，上市公司应感性衡量定增对长久发展的强横，参与定增的投资者应作念好充分的调研，对定增项蓄意可行性、公司基本面及行业出路进行长远盘考；二级市集投资者切忌盲目跟风。定增市集在政策鼓舞下机遇与风险并存T先生系，各方需严慎抉择，才能把抓机遇，回避风险，罢了持重投资与发展。