东吴证券股份有限公司黄细里，孟璐近期对上汽集团进行斟酌并发布了斟酌呈报《更动进行时91porn. com，窘境回转可期》，本呈报对上汽集团给出买入评级，面前股价为18.74元。

　　上汽集团(600104)　　投资重点　　复盘：合伙相对承压，自主仍在蓄力中。行业层面：合伙品牌在行业新动力转型波浪中行动相对较慢，央国企车企市占率/盈利才能随之下滑较快。公司层面：2024前三季度上汽集团扣非后归母净利润10.5亿元，同比下滑89%。从销量角度而言，群众&通用2024年销量同比均下滑，其中通用下滑显耀，前三季度同比-61.5%。按照制造公司净利润进行类似操办，通用24H1单车盈利已为负值，上汽群众单车净利为0.17万元；五菱利润波动较大但举座仍为碰巧；上汽自主（不包含出口盈利孝敬）仍处亏欠现象。　　瞻望：措置层更换，多见地变革握续鼓动。1）变革一：措置层密集更换，更动决策加快鼓动。2024年下半年公司完成从集团到主要子公司&合联营公司措置层更换。触及改动东说念主员多达十余位高层。同期上海市政府执意复旧上汽转型发展，变成复旧上汽执意转型发展的重大协力，确保各项更动任务获胜执行。2）变革二：合伙板块推动财富梳理&反向和谐。产能运用率较低布景下合伙公司工场将进行更动/减值。同期合伙车企也转念原先“决策、研发在外，分娩、销售在华”的传统合伙阵势，反向取经，与公司共同配置新动力车型，探讨合伙和谐新旅途。此外群众/通用2024年麇集处理库存问题成果显耀，后续有望应答自如。3）变革三：自主品牌整合&工夫握续迭代。2024年5月上汽集团“七大工夫底座”全面跃迁升级干预2.0期间，改日两年七大工夫底座2.0将全面赋能上汽集团旗下整车品牌，推出近30款全新车型。品牌方面飞凡转头上汽荣威，行动上汽荣威的高端序列发展。智己或将拓展增程工夫道路。居品矩阵拓展&品牌整合布景下自主品牌有望握续朝上。　　盈利预测与投资评级：合伙冉冉触底，集团更动加快。基于对公司2024年进一步筑底&进行相关财富减值的预期，咱们下调公司2024年归母净利润预期至84亿元（原为100亿元），基于对公司主业冉冉改善的预期，咱们上调公司2025年-2026年归母净利润预期至101/134亿元（原为93/123亿元）。及第A股上市的车企广汽集团/长城汽车/赛力斯/长安汽车行动公司的可比公司，对应2024~2026年PE均值为26/18/14倍（2024年12月13日）。接洽公司合伙冉冉触底，集团更动加快，咱们合计公司应该享受更高估值，仍看护“买入”评级。　　风险教唆：全球经济复苏力度低于预期；L3-L4智能化工夫翻新低于预期；地缘政事概略情趣风险增大；对外和谐证明低于预期等。

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本站数据中心凭证近三年发布的研报数据操办91porn. com，东吴证券孟璐斟酌员团队对该股斟酌较为真切，近三年预测准确度均值为76.09%，其预测2024年度包摄净利润为盈利99.56亿，凭证现价换算的预测PE为21.79。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级7家，增握评级4家；当年90天内机构诡计均价为18.22。

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